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中金发布研究报告称，大小模型+生成式AI不断迭代，掀起了新一代人工智能浪潮。在低时延、强交互、安全性、隐私性等要求下，边缘AI扮演不可或缺的角色，AI SoC赋能智能安防、智能汽车、智能家居与消费电子市场应用，并有望在金融、医疗等领域进一步渗透。该行认为，终端设备智能化浪潮有利于AI SoC芯片市场规模的快速增长，在这一过程中，国内厂商广泛布局、奋起直追，各赛道涌现出一批国产化龙头公司，有望抓住行业快速发展机遇。

中金主要观点如下：

SoC芯片是智能设备的“大脑”，其中加入AI模块，作为智能物联时代的边缘AI底层技术，赋能于千行百业。

根据该行测算，AIoT SoC的市场空间有望从2021年的72.9亿美元增长到2025年的166.3亿美元(测算不含手机及边缘数据中心)，CAGR为23%。该行看到智能家居等领域国产化率较高，龙头公司有望受益于行业应用爆发;智能汽车等领域国产化率较低，国产替代意愿强，国内厂商推出各项指标不逊色于海外大厂的产品加速提升份额。

具体场景来看：

1)智能安防是边缘AI应用中最早落地的场景之一，该行看好安防SoC量价齐升。安防IP专用化程度高，对厂商自研提出要求。

2)智能汽车是下一个蓝海市场，国产替代正当时。自动驾驶方面由于安全性、传输速度、稳定性、低时延的高要求，行车中大部分AI算力集中在端侧。智能座舱方面场景复杂度、交互需求增加提升驾驶直观体验，座舱SoC的AI算力需求呈现上升趋势。

3)智能音箱是未来智能家居AIoT的一个理想的入口，扎根智能家居使其使用场景具备不可替代性。该行认为ChatGPT等大模型应用推动交互体验提升将打破智能音箱出货量瓶颈，GPT4结合多模态功能进一步打开未来带屏音箱应用的想象空间。该行认为国产SoC有望受益于应用升级背景下行业出货量高增。

4)消费电子领域该行看好AR替代智能机成为下一代人机交互平台，实现亿(台)级的出货量。国内SoC厂商多有布局，TWS耳机、手表等可穿戴产品也有望跟随行业增长，利好低功耗SoC。

风险提示：AI渗透率不及预期，SoC研发进展不及预期，消费电子需求持续疲软，地缘政治风险。

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