【资料图】

“通缩”这个词伴随着第一季度经济数据出炉，就已经成为很多人对现在经济的一个概括和认知。其实很多人，包括我自己，对经济通缩理解不够，但为什么担心呢？真正原因是大家担心不是经济学意义上的通缩，而是自己资产和生活的“通缩”。

都在说国家大量新增货币，但为什么从企业端和个人端来看，整个市场都处于缺少资金的状态，就是因为大量的货币在金融机构账面上空转。过去经济形势大好，房地产大好情况下，企业和个人对未来预期高，就会以举债方式来发展企业和购买房产，货币就通过这些金融机构信贷服务流通到市场，从而保证整个市场的货币有足够的流量。

疫情三年，很多企业和个人收入受到影响，为了度过困难时期，也有很多人举债度日，如今虽然货币政策宽松和信贷政策的放宽，但真正需要资金的企业和个人已经无法从银行等相关 机构借债，而有资格能够借债的企业和个人，因为对预期的不看好，而不愿意举债，从而导致新增的货币只能停留在银行账户上，而无法流通到市场上。

过去房地产火爆的时候，银行不仅能获取到大量房贷这样优质业务，而且也能将货币通过房贷快速投放到市场，加快了资金的流动。如今房地产低迷，贷款利率一路走低，结果没有迎来房地产的复苏，反而迎来了大规模的还贷潮，加大了货币在银行账户空转的数额，同时也抽掉了市场上所需要的流动资金。一旦货币流通不足，不仅导致消费低迷，而且也对企业生产经营带来影响，从而形成恶性的循环。

老百姓对经济通缩担心，不是物价下降多少，也不是消费指数下降多少，而是对自己手中财产是不是贬值所担心，手中的房产，股票，理财产品是不是贬值。地方政府，企业和居民资产发生贬值，就直接会影响到所有人的信心，从而降低对未来预期，有能力举债的人也不愿意借贷，银行的钱就不会流通出来。

更重要一点，就是过去地方过度依赖土地政策大规模举债，个人靠举债购买房产，企业则靠着举债渡过疫情难关等等，造成了整个社会负债过高。不仅造成大量的负债人员和失信人员，而且也造成大多数人都在为还债努力，整个社会的资金不仅没有留存在市场上，而是源源不断的涌入银行。

货币流通不出去，刺激经济政策就无法起到效果，这就是国家不遗余力推动房地产复苏的原因，目前还没有哪个经济体能够像过去房地产这样带动整个货币快速高效的流动。造成这个局面主要原因，在过去欧美市场需求旺盛时期，选择了靠着廉价劳动力和土地政策相对好走的路，忽视了提升国内的消费能力和进行产业升级，导致了投资和出口哑火的时候，想靠内循环的消费拉动经济的道路异常的艰辛。

真正解决经济学上的通缩，首先就是要解决个人资产的通缩，这也是为什么房地产再低迷，也不能降价的关键原因。其次就是要让资产增值，增值就是要提升企业和个人的收入，而提升收入就是要让货币有效流通起来，货币流通必然是要进一步放宽信贷政策，完善社会保障福利。

关键词：